隨著中東局勢持續緊張，國際原油市場正經曆新一輪價格重估。行業觀察家指出，自以色列與伊朗上周爆發直接軍事衝突以來，布倫特原油期貨價格已隱含約8美元/桶的地緣政治風險溢價，這一數據源自對九位資深分析師的專項調查。市場參與者普遍認為，若美國實際介入衝突，該溢價將進一步擴大，但具體幅度仍取決於軍事行動的規模與性質。

　　白宮近期的軍事部署動向引發全球能源市場高度關注。美國總統特朗普連續數日公開表態考慮軍事選項，而相關官員披露的潛在打擊時間窗口更令市場神經緊繃。作為全球石油供應的"命脈區域"，中東地區承載著全球三分之一的原油產量，其局勢穩定性直接牽動能源市場神經。

　　當前市場密切監測兩大關鍵節點：全球五分之一原油運輸必經的霍爾木茲海峽航運狀況，以及伊朗境內石油基礎設施的運轉情況。值得注意的是，儘管地區局勢升溫，但最新航運數據顯示伊朗原油出口量不降反增。

　　能源巨頭殼牌(SHEL.US)首席執行官瓦埃勒·薩萬在投資者電話會議中強調，波斯灣航道若遭封鎖將引發"災難性衝擊"，公司已啟動多級應急預案。巴克萊銀行(BCS.US)能源分析師阿瑪普裡特·辛格指出，當前油價尚未完全反映最壞情景："若衝突蔓延導致區域性產油設施損毀，國際油價突破100美元/桶並非不可能。"這種風險預期在期權市場得到印證，布倫特原油看漲期權相對看跌期權的溢價水平已創2013年以來新高，甚至超過2022年俄烏衝突初期的峰值。

　　市場風險對衝操作呈現兩極化特征：一方麵，未平倉合約數據顯示，90美元/桶上方執行價的期權持倉量較上周激增47%;另一方麵，部分機構開始布局60美元/桶價位的看跌期權進行對衝。Onyx Capital研究主管哈利·奇林吉裡安解釋："投資者通過虛值看漲期權構建防禦頭寸，既規避了大額保證金壓力，又保留了極端行情下的獲利空間。"

　　最新研報提出不同視角，認為當前市場已消化了約10美元/桶的風險溢價，屬於過度計價風險溢價。其報告特彆指出，儘管隱含波動率曲線顯示短期價格風險偏向上行，但六個月期合約的價差結構表明，市場對長期供應中斷的擔憂相對有限。這種近強遠弱的期限結構，恰反映出交易者對地緣衝突持續性的謹慎預期。